凌霄泵业属于通用设备制造业，所在行业整体不咋地，我只选择了此公司，它历史悠远长久、业务聚焦、现金充沛、财务保守、高管低调，总之有很多优点，更不可思议的是未被发现的优点。那么，公司有没有投资风险？今天简单聊聊！

  广东凌霄泵业股份有限公司，成立于2001年，总部广东阳春，主体业务为水泵的研发、设计、生产及销售。

  控股股东，为王海波与施宗梅夫妇，持股票比例，46.54%，董事长为王海波。

  先看看净利润。2020至2024连续五年扣非净利润分别为3.26亿元、4.72亿元、4.08亿元、3.74亿元、4.30亿元。

  第四个，销售费用率。连续五年分别为1.22%、1.04%、1.09%、1.61%、1.67%。非常不错。

  第五个，资产负债率。连续五年分别为8.98%、9.52%、5.84%、6.19%、7.12%，相当不错。

  此外，存货11%，还好。固定资产和在建工程12.60%，资产很轻。净利润现金比连续三年大于100%，很好。公司无长短期借款，无商誉。其他数据没太大问题。

  如果仅看数据，估计没有人不喜欢此公司，ROE在20%左右，净利润高达25%以上，资产负债率不到10%，销售费用率1%多一些，股息率比较高，每项个数据拿出来都吊打一众上市公司。我们仍旧是继续回答4个问题吧！

  公司已经存活40多年，目前仍然健康成长，虽然整体营收不高，但产品出口全球80多个国家 ，属于出口型企业，赚全世界的钱，债务很低，财务非常稳健，短期存活没问题，这种管理若能够持续，长期存活也不是没有可能。

  塑料卫浴泵行业，在国内好像一般，目前主要出口欧美，用于按摩浴缸、泳池等地产后周期产品。

  这种泵的天花板不高，但如果未来中国人开始大量建设游泳池，那么这一块的需求就非常可观了。当然，目前并未看到这一趋势。

  还有，更节能、耐腐蚀的不锈钢泵正在替代传统铸铁泵，这也能带来一部分需求。

  公司凭借一体化制造带来的超高的性价比、稳定的质量和大规模及时供货能力，在全球卫浴泵市场建立了很强的客户信任。

  在塑料卫浴泵领域，公司全球市场占有率大概60%左右，龙头地位稳固。在不锈钢泵领域，公司处于国内第一梯队。

  公司近五年扣非净利润在3亿到5亿之间徘徊，未来三年保持4亿问题不大，给10倍市盈率，毛估市值40亿，公司目前63亿，稍微有点高。

  总结一下：凌霄泵业最大的魅力在于数据背后的管理，王海波从技术员起步，学历不高，但低调务实，如果继续经营者掌舵，公司差不了。王现67岁，应该还能干20年吧。当然，公司所在的行业天花板不高，尽管看起来很好，也一定要考虑上限问题。所以，只要价格足够美丽，沙僧会毫不犹豫！

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